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随着经济全球负收益率债券市场规模发展不断攀升，刷新纪录，摩根大通分析师认为我们现在是时候需要重新审视由此企业造成的意想不到的后果了。

1. 削弱银行盈利能力

事实上，丹麦和瑞士央行推出了第一档次存款利率的计划，以减少银行储备的成本负担，但即便如此，银行无法从减少净利息收入的免疫，特别是如果利率进一步深入的负字字段。这是因为银行似乎无法或不愿负存款利率将在零售客户通过，这使他们几乎抵消期权的成本。

2. 减少而非增加实体市场经济的信贷发展创造

适度负政策利率的引入似乎对信贷创造产生了积极影响。 但几乎没有证据表明极低的负利率有助于进一步创造信贷。

2015年，负利率水平相当低的丹麦和瑞士的信贷增长较上年有所恶化。

3.推高而不是降低银行贷款利率

与信贷发展创造一个类似：引入适度的负利率政策似乎导致中国银行对实体市场经济(即对家庭和非金融企业)的贷款利率水平下降，但是更深层负利率有助于我们进一步通过降低商业银行贷款利率的观点鲜有支撑。

丹麦和瑞士在2015年，推出了一个相当低的负利率。 2015年中期，丹麦银行的新增贷款，非金融性公司价格上升约20个基点，到2014年底，新的房屋贷款利率在2015年在瑞士的上半年增加60个基点，在2015年和2014年授予非金融企业新的投资和贷款利率的银行增加了大约5个基点略有增加。在此之后，不同的利率政策带来的负面影响。这似乎表明，由于存款利率将维持在零的水平，几乎是在贷款利率没有进一步下滑，银行试图避免进一步压低净息差。

4. 家庭和非金融公司企业的储蓄率不断上升而非能力下降

近年来，欧元区和日本采取了负政策利率，但几乎没有迹象表明两个地区的家庭储蓄率都比美国下降。 同样，几乎没有证据表明，自2014年实行负利率以来，欧元区和日本非金融企业部门的财政盈余下降幅度超过美国。 日益增加的不确定性和为退休储蓄的压力可能导致家庭和企业储蓄率居高不下。

5. 货币市场运作受损

负利率加上量化宽松导致货币市场活动显著放缓，就像处于“冰河时代”。每日数据显示，自欧洲央行2014年中期推出负利率以来，无担保(eonia)和有担保(gc pooling overnight euro index)货币市场交易量大幅下降，而且在欧洲央行2015年初开始债券购买计划后，下降速度加快，2015年末/2016年初，利率进一步下降至负值区间。